央行延续12天“神出鬼没” 微观经济企稳 市场决心向好

新华社北京4月11日电 中国人民银行11日发布公告称,银行体系流动性总量仍处于较高水平,当日不开展公开市场操作。这已是央行连续第12个工作日在公开市场上“按兵不动”。

“央行的意图,就是在保持流动性总量基本稳定的前提下,积极推动金融去杠杆、防风险。这也是对市场预期的一种有效引导。”中国民生银行首席研究员温彬分析认为。

无论是为了遏制部分金融市场上出现的“借短投长”、加杠杆投机炒作的风险,还是为了抑制部分热点城市房地产领域的资产泡沫,调节好货币供应闸门、增强政策定力,都是非常必要的。

“按兵不动”横跨两个时段

央行“按兵不动”的12个工作日,横跨两个不同时段:3月底是一季度末,4月初是二季度初。对银行等金融机构业务而言,季末通常是考核的冲刺时点,流动性往往偏紧,更何况今年面临MPA考核新规;季初是经营的新开端,流动性往往偏松。为何在两个不同时段上,央行都“按兵不动”?

“虽然MPA考核新规使得3月底流动性相对偏紧一些,但由于有季末财政支出的集中下拨作为对冲,在央行看来流动性没有大问题。进入4月份流动性压力大大缓解,就更没必要通过逆回购做净投放了。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀分析。

反映银行间资金价格水平的Shibor利率在3月底连续小幅上行后,进入4月份以来总体呈小幅下行走势。价格信号也说明,当前流动性基本稳定。

陈冀认为,虽然当前大小金融机构的流动性情况有差异,但总体而言流动性平稳。央行调控流动性的政策工具和手段充足,有能力保持流动性的基本稳定。

“要保持流动性基本稳定,但并不是所有的流动性需求都要满足。对那些投机炒作从而加大了金融风险的流动性需求就不应当去满足,政策就应当发出这样的信号。”温彬说。

经济企稳市场信心向好

央行在公开市场的“按兵不动”,有着宏观经济企稳、市场信心向好的底气。今年前两月的主要数据显示,中国经济延续了去年八九月份以来出现的积极向好态势,海内外对中国经济的预期在好转。

“目前实体经济下行压力有所缓解,市场信心在增强,这为实施稳健中性的货币政策创造了良好的环境,没有必要去搞宽松的货币政策。”华泰证券首席宏观研究员李超认为。

此外,今年以来人民币对美元汇率走稳,外汇储备有所回升,过去一段时间外汇占款持续减少对基础货币供应的冲击如今有了明显缓解,也相应减缓了央行通过公开市场操作方式补充流动性的压力。

展望未来,外有美联储可能会继续加息、世界经济存在诸多不确定性,内有宏观经济企稳基础仍待巩固、防范金融风险任务艰巨,货币政策操作需要相机而动,不能掉以轻心。“从保持经济金融稳定和维护国际收支平衡的视角看,未来货币政策关键是要落实好 稳健中性 ,管好流动性的总闸口。”李超预计。

责任编辑:Keyi

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央行将重点加大对制造业金融支持力度

一直以来,央行都紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,创新和完善宏观调控。央行发布的《2019年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)显示,下一阶段,要发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济。
值得关注的是,与一季度相比,本次《报告》还重点强调要加大金融对制造业的支持力度。加强宏观政策协调配合,疏通货币政策传导,创新完善货币政策工具和机制,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,更好地发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用,进一步降低小微企业融资实际利率。
制造业作为实体经济的骨架和最有力支撑,发展实体经济,制造业是重中之重。
《报告》指出,从国内经济形势看,企业生产投资趋于谨慎,制造业投资和民间投资增长有所放缓,经济增长对房地产和基建投资依赖较高,经济内生增长动力有待进一步增强。
今年7月30召开的中央政治局会议分析当前经济形势,部署下半年经济工作时,重点强调稳定制造业投资。政治局会议提出引导金融机构增加对制造业企业中长期融资,落实减税降费政策,从投融资端给予制造业投资支持。
《报告》显示,从已实施的货币政策来看,央行发挥信贷政策的结构引导作用,推进供给侧结构性改革与加强信贷政策结构性调整相结合,进一步加大对实体经济支持力度,引导金融资源配置到经济社会发展重点领域、薄弱环节。
在支持制造业高质量发展方面,引导金融机构落实差异化信贷政策,加大对先进制造业、高技术制造业支持力度,稳妥退出过剩产能领域贷款。通过破产重整、债务重组等方式,分类施策妥善处置“僵尸企业”债务。
下一步,央行对制造业及整个实体经济的支持力度还将继续加大。央行表示,将发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济。
并且重申了一季度货币政策执行报告中提出的“做好支持制造业高质量发展、去化过剩产能等重点领域的金融服务,加大对养老、教育、健康等新消费领域,以及创业创新、科技、文化、海洋经济、战略性新兴产业等国民经济重点领域的金融支持力度,推动实现更高质量和更充分就业”。
同时,央行还将运用好定向降准、定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,创新和丰富货币政策工具组合,发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用,继续发挥各部门政策合力,引导和支持金融机构优化信贷结构,加大对薄弱环节和重点领域金融支持力度,着力缓解民营和小微企业融资难融资贵问题。
央行表示,要发挥好再贷款、再贴现、定向降准和定向中期借贷便利操作等工具引导信贷结构优化的作用;推进金融供给侧结构性改革,构建“三档两优”存款准备金政策框架,引导中小银行回归基层、服务实体;调整普惠金融小微企业贷款考核口径,扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面;扩大民营企业债券融资支持工具试点。(来源:证券日报)